Preview Q1 2026: Beijer Alma

Under det första kvartalet har Beijer Almas dotterbolag Lesjöfors bytt namn till Beijer Components för att förtydliga strategin att växa inom industrikomponenter utanför fjäderverksamheten. Befintliga bolag inom Beijer Components berörs inte av namnändringen utan fortsätter att verka under sina egna kommersiella varumärken och bolagsnamn. 

Analysguiden förväntar sig en nettoomsättning om cirka 2 100 mkr, fördelat på 1 300 mkr för Beijer Components och 800 mkr för Beijer Tech för det första kvartalet. Mot bakgrund av det räknar vi med ett justerat rörelseresultat på 291 mkr, fördelat på 210 mkr för Beijer Components, 90 mkr för Beijer Tech och -9 mkr för moderbolaget. Totalt leder det till en justerad rörelsemarginal på 13,9%. Vi utgår ifrån att orderingången kommer att vara i nivå eller något högre i det första kvartalet jämfört med det fjärde kvartalet. Analysguiden väntar sig inte några materiella jämförelsestörande poster för det första kvartalet. För helåret skissar Analysguiden på en nettoomsättning om 8 200 mkr och en tillväxt av justerat rörelseresultat med cirka 15% till 1 245 mkr.

Bakgrunden för Analysguidens förväntningar bygger på att bolaget går in i 2026 med ett starkt momentum från ett bra 2025:

• Bolaget uppvisade en stabil tillväxt om 8% på årsbasis med både organisk och förvärvsdriven tillväxt. Justerat rörelseresultat steg med 17% till 1 081 mkr och den justerade rörelsemarginalen uppgick till 14,0% (från 12,8% för 2024). 
• Föregående kvartal uppvisade en stark avslutning med justerad rörelsemarginal om 13,7% (12,1%) tack vare åtgärdsprogram i Beijer Components (besparingar och bättre mix), hög prestation i Beijer Tech och stabil utveckling i Alcomex.
• Operativt kassaflöde förbättrades markant under 2025 (940 mkr för helåret), nettoskuldsättning/justerad ebitda låg på 1,7x och soliditeten var hög. Det ger bra förutsättningar för fortsatta förvärv utan stor extern finansiering.
• Bolaget genomförde sex förvärv under fjolåret, inklusive intåg i nya marknader som Indien, och har en aktiv agenda även för 2026. 

De risker till vårt scenario är att marknaden var varierad 2025, med vissa svagheter som dock hanterades via åtgärdsprogram även om bolaget väntas fortsätta med det arbetet under 2026 då förändringar tar tid. Även valutaeffekter, konjunkturläget i industrin och integrationskostnader från förvärv väntas kunna ge variationer kvartalsvis. 

Inga nya förvärv har presenterats under det första kvartalet. 

Aktien handlas under vårt motiverade värde

Trots det oroliga omvärldsläget, med den nya konflikten i Hormuzsundet, har aktien återhämtat en del av det fall som inträffade när den konflikten blossade upp och handlas nu lite under 265 kronor, vilket är lägre än det senast uppdaterade motiverade värdet som Analysguiden tog fram efter rapporten för det fjärde kvartalet. Vi anser fortfarande att Beijer Alma är ett mycket välskött och intressant bolag samt värderas lägre än sina peers. Analysguiden upprepar Behåll och återkommer med ett uppdaterat motiverat värde i samband med vår analys efter att rapporten för det första kvartalet.

Baserat på våra prognoser, som inkluderar de senaste förvärven, handlas bolaget nu till en förväntad ev/just. ebit om 15,0 för 2026 och 13,1 för 2027.

Q1-rapporten släpps fredag den 24 april och samma dag kommer ledningen att hålla en webbsänd presentation av kvartalsrapporten som går att följa från klockan 10:00 på följande länk: 

https://beijer-alma.events.inderes.com/q1-report-2026-webcast/register