Positivt resultat väntas de kommande kvartalen

Inledningen av 2025 var i stort sett i linje med våra förväntningar, om en svag omsättningstillväxt och mindre negativt resultat än fjolårets först kvartal. Bolaget rapporterade en intäktstillväxt på närmare 3,5 procent under första kvartalet 2025, men med en bruttomarginal-förstärkning på hela 5 procentenheter, till 17,5 procent (12,5), vilket förklaras av en positiv produktmix med bättre marginaler, ökad försäljning genom kanaler med högre marginaler samt positiva valutaeffekter. Resultatmässigt redovisade bolaget ett negativt rörelseresultat på drygt 13,5 miljoner kronor under kvartalet – att jämföras med fjolårstappet på 40,5 miljoner kronor under första kvartalet 2024 – således en klar förbättring.

Marknadsläget förblir osäkert ännu en tid på grund av yttre faktorer i världsekonomin där fortsatt osäkerhet om ekonomisk tillväxt, ränteläge och därmed konsumtionsutrymme har resulterat i mer försiktiga konsumenter. Första kvartalet är historiskt det svagaste kvartalet för Elon men med kommande löneökningar för hushållen finns en förhoppning om en viss konsumtionsökning. Trots ökad osäkerhet räknar vi med en gradvis förbättring under kommande kvartal för Elon och framför allt att andra halvåret 2025 kommer att bjuda på bättre resultatutveckling än vad fjolåret bjöd på. Vi stöder oss på det faktum att bolaget satsar mer på de lönsamma delarna inom B2C och B2B och väljer att skala ner det mindre lönsamma segmentet ”Solutions” (tidigare Logistics & Services). Med ett för oss neutralt utfall under första kvartalet väljer vi att inte göra några justeringar i våra estimat för innevarande eller kommande år.

Fortsatt positiv syn på Elon trots rådande makroläge

Inledningen av 2025 har påverkat världens börser i stor utsträckning och den svenska börsen är inget undantag. Det mörka molnet har utgjorts av den amerikanska administrationens beslut att införa och/eller hota med tulltariffer. Införandet av tullar är kostnads-drivande och har negativa effekter på inflation, räntor och investeringsvilja. Hur fortsättningen ter sig får vi vara tålmodig med och den amerikansk administrationen har vacklat fram och tillbaka kring införande av olika tulltariffer för olika länder. Kortsiktigt får vi glädjas åt att löneförhandlingarna är klara och industriavtalet, som utgör måttstocken för flertalet avtal, ger löneökningar på 3,4 procent i år.

Vi bibehåller vår positiva syn på Elon för innevarande år såväl som de kommande två åren och upprepar vårt motiverade värde på 30 kronor per aktie, vilket motsvarar ev/ebitda på 4 respektive p/e 12,5 på vår prognos för 2025p, ev/ebitda på 3,5 respektive p/e 9 för 2026p samt ev/ebitda på 3,5 respektive p/e 8,5 för 2027p.

Annons

Elon är en industrikoncern vars affärsverksamhet är specialiserad inom hemelektronik samt telekomprodukter. Bolaget är verksamt som ett holdingbolag och inom verksamheten återfinns ett flertal produkter och tjänster som integrerar orderhanterings- och logistiktjänster för hantering av inköp, distribution och lagerhållning. Bolaget grundades 1967 och huvudkontoret ligger i Örebro.

Elon

Elektronikförsäljningen till konsumenter fortsatte att minska under första halvåret 2025, enligt siffror från handlarna. Trots tecken på stabiliserad köpkraft är hushållen fortsatt försiktiga. 

Elon AB: Svagt andra kvartal sänker förväntningarna

2025-02-26: Vi justerar ner vårt motiverade värde till 30 kronor (35).

Elon: Svagt avslut på 2024 – blickarna vänds mot 2025

2024-11-15: Vårt motiverade värde på 35 kronor per aktie kvarstår.


Elon: Gott slut på 2024 väntas

VD Stefan Lebrot och CFO Peter Brodén presenterar bolaget. 

Elon: Inledning på 2025 var i linje med förväntningarna

Dela med dig

Om aktien (ELON)

Nyheter och analyser relaterade till Elon

Elon AB: Svagt andra kvartal sänker förväntningarna

Elon: Svagt avslut på 2024 – blickarna vänds mot 2025

Elon: Gott slut på 2024 väntas

Följ oss!

Aktiespararna

Hjälp och övrigt

Integritet

Våra appar