Fastator: Befinner sig i ett fortsatt utmanande läge
Omsättning och resultat sjönk för perioden
Bolagets omsättning för perioden sjönk till 115,0 (184,3) mkr samtidigt som förlusten minskade kraftigt till -116,3 (-358,3) mkr. Förklaring är främst driven av lägre operativa kostnader tack vare en fortsatt stram kostnadskontroll i samband med en nu renodlad verksamhet jämfört med föregående års period. Samtidigt har också räntesänkningarna från Riksbanken det senaste året haft en viss positiv påverkan på räntenetto. Värdeförändringar från förvaltningsfastigheter i dotterbolag uppgick till 1,5 (-58,3) mkr och resultat från intressebolag och joint ventures blev 21,4 (-6,4) mkr. Vid utgången av perioden uppgår värdet på förvaltnings- och utvecklingsfastigheter i dotterbolag till 1 074,4 (1 077,5) mkr. Substansvärdet per aktie minskade till 2,93 kr jämfört med 4,41 kr vid utgången av 2024. Koncernens likvida medel uppgick vid periodens slut till 33,1 (57,0) mkr, varav 15,2 (17,6) mkr är låsta under obligationsvillkoren i Point Properties. Soliditeten i koncernen sjönk ytterligare och uppgår nu till 6% vid utgången av perioden. Den 2 juni tillträdde den tillförordnade VDn Jonas Sundin, vars uppdrag löper till utgången av september 2025 men kan förlängas ytterligare tre månader.
Refinansieringsuppgörelsen fortfarande inte i klar
Sedan början av året har nya skriftliga förfaranden för moderbolagets obligationer pågått. Men i och med Bain Capitals investering på 150 meur i Företagsparken i slutet av det första kvartalet initierades nya förfaranden för att försöka förlänga fristen, som löpte ut 31 mars. Dock har inga nya resultat hittills presenterats från dessa förhandlingar. Samtidigt har dotterbolaget Point Properties Portfolio 1 efter periodens utgång ansökt om rekonstruktion för att ersätta nuvarande företagsobligation med ett nytt lån med längre löptid. Denna ansökan har avslagits av tingsrätten och nytt prövningstillstånd beviljades inte av Hovrätten. Dotterbolaget har nu valt att skicka in en ny rekonstruktionsansökan till domstolen. I dagsläget uppfyller dock varken moderbolaget eller dotterbolaget villkoren i de utestående obligationerna.
Upprepar vårt motiverade värde om 1,20 kronor
Det hänger helt på att Fastator når överenskommelser med obligationsinnehavarna samt att den nya rekonstruktionsansökan beviljas för att det ska finnas potential för bolaget. Framtiden för bolaget är således mycket osäker och risken väldigt hög. Aktien handlas idag till en substansrabatt på över 60% i förhållande till det redovisade substansvärdet om 2,93 kr per aktie. Givet risken applicerar vi likt tidigare en extra riskpremie om 50% på Fastators genomsnittliga substansrabatt. Analysguiden upprepar sitt motiverade värde om 1,20 kronor givet att överenskommelser uppnås och flaggar för den höga risken kring bolagets fortlevnad.