Case Group: Tredje kvartalet 2025
Bevisad operationell hävstång
Case Group AB rapporterade sitt starkaste kvartal någonsin under det tredje kvartalet 2025, vilket markerar en viktig milstolpe för bolaget. Fondflödena fortsatte att vara mycket starka och bolaget passerade 21 miljarder kronor i förvaltat kapital, vilket innebär en tillväxt på cirka 2 400 miljoner kronor från årets början. Denna tillväxt visar tydligt på styrkan i bolagets affärsmodell och det förtroende som kunderna har för Case Groups fonder, särskilt då nya kapitalinflöden fortsätter även i en period med mer försiktig riskaptit på marknaden. Intäkterna drivs i huvudsak av stabila fasta förvaltningsavgifter, där provisionsintäkterna ökade till 57,2 miljoner kronor, en förbättring om 24 procent jämfört med tredje kvartalet i fjol, medan provisionsnettot växte till 30,6 miljoner kronor, upp 34 procent på årsbasis. Rörelseresultatet uppgick till 14 miljoner kronor, vilket motsvarar en expansion av rörelsemarginalen (rörelseresultat i förhållande till provisionsnetto) till 46 procent från 45 procent året innan. Nettoresultatet stärktes ytterligare till 11,5 miljoner kronor, vilket ger bolaget en mycket gedigen finansiell position. Den operationella hävstången i affärsmodellen märks tydligt; tillväxt i fondvolymen genererar snabbt stigande resultat utan att kostnaderna växer i samma takt, vilket skapar en robust lönsamhetsutveckling.
Nya fonder i utbudet
Under kvartalet har Case Group AB även förvärvat rätten att förvalta fonden Gaia MicroCap samt lanserat fonden Case Elite One, vilket lett till en breddning av både erbjudande och potentiell intäktstillväxt. Bolaget står därmed rustat med en diversifierad fondpalett och bredare inflödesbas vilket minskar känsligheten för enskilda produktgrupper och utvecklingen på aktiemarknaden. VD Johan Andrassy framhåller att det är kundernas långsiktiga förtroende och den låga kapitalbindningen i affärsmodellen som driver den fina resultatutvecklingen – ökat kapital under förvaltning leder snabbt till ökade fasta intäkter, medan kostnadsbasen kan hållas i schack. Den starka balansen och den skalbara affärsmodellen skapar dessutom handlingsfrihet för bolaget att både investera i expansion och överväga höjda utdelningar till aktieägarna.
Attraktivt investeringsalternativ
Case aktien kombinerar obligations- och aktieförvaltning med en operationell hävstång på fondvolymen, en intressant kombination. Det är inte svårt att räkna hem aktien på dagens AUM. En tillväxt på lite drygt förväntad avkastning på underliggande tillgångar i fonderna, utan några nettoflöden motiverar dagens aktiekurs. Bolagets målsättning är högre. De avser nå 30 miljarder inom fem år. Vårt motiverade värde revideras upp till 26 kronor per aktie. Sammanfattningsvis har Case Group AB med ledande volymtillväxt, ökande lönsamhet, god operationell hävstång och tydlig utdelningspotential när året närmar sig sitt slut, vilket ger aktiesparare ett attraktivt långsiktigt investeringsalternativ i den svenska fondsektorn.