Angler Gaming: Svagare rapport än väntat
Omsättning och rörelseresultat sjönk för kvartalet
Omsättningen minskade till 6,6 (10,2) meur i det andra kvartalet, drivet av dels ändringen i B2B-modellen med omförhandlade avtal där partners numera bär alla sina kostnader och utgifter som uppstår som en följd av B2B-partnerns verksamhet, dels av en klart lägre hold-andel. För att komma tillrätta med den lägre hold-andelen har bolaget efter kvartalet implementerat nya verktyg för att bättre kunna förutspå framtida churn. Positivt var dock att bruttomarginalen steg till 42,4% (35,3%), motsvarande en bruttovinst om 2,8 (3,6) meur. Ökningen i bruttomarginalen förklaras främst av ändringen i bolagets B2B-modell. PremierGamings omsättningen utgjorde 5,8% av den totala omsättningen under kvartalet.
Rörelsemarginalen sjönk till 13,6% (14,4%) motsvarande ett rörelse-resultat om 0,9 (1,5) meur, drivet av den lägre försäljningen och ökade personal- samt övriga externa kostnader kopplade till bolagets satsningar inom B2B och Marlin Media. Periodens resultat sjönk till 0,5 (0,7) meur, motsvarande 0,0062 (0,0092) euro. Under kvartalet betalade bolaget ut en utdelning om 0,0133 euro per aktie för räkenskapsåret 2024. Trots det uppgick kassaflödet från den löpande verksamheten vid utgången av kvartalet till 0,9 meur.
Fortsatt svag trading update inför kommande kvartal
I det andra kvartalet fortsatte trenden från 2024 med en hög andel genomsnittliga vinster, vilket ledde till att bolagets hold-andel föll till 47,4% (60,8%). Övriga nyckeltal visade också på en lägre aktivitet jämfört med motsvarande kvartal föregående år. Antalet nya deponerande kunder minskade till 7 506 (9 374) och antalet registrerade samt aktiva kunder föll kraftigt till 14 458 (32 988) respektive 27 528 (48 759) kunder. Positivt var dock att insättningen från kunderna uppgick till 20,0 meur även i detta kvartal. Trading updaten för de första 48 dagarna, inklusive effekten från den nya B2B-modellen, visar på en genomsnittlig daglig intäkt som är 3,2% högre för det kommande kvartalet än för hela det andra kvartalet 2025, men 17,4% lägre jämfört med det tredje kvartalet föregående år.
Justerar ned vårt motiverade värde till 5,25 kr
Kräftgången fortsätter för bolaget och det vill inte riktigt lossna på intäktssidan. Fortsatt bidrar dotterbolaget PremierGaming med en låg andel till omsättningen, trots att det har både casino-, lotteri- och sportboksben att stå på. Även om satsningen inom Marlin Media växer enligt plan syns det ännu inte riktigt i siffrorna. Positivt är att den ändrade B2B-modellen har ökat bruttomarginalen. Analysguiden tror fortsatt på stigande intäkter över tid, om än från lägre nivåer, till klart högre marginaler. Dock justerar vi ned vårt motiverade värde till 5,25 kr baserat på den svagare rapporten och upprepar behåll.