Botnia Gold: Bra lönsamhet – borrning kan förlänga gruvans liv
Botnia Golds första kvartal 2026 genererade intäkter på 117,5 MSEK i omsättning och 30,1 MSEK i EBIT. Kvartalet präglades av en ovanligt kall vinter med perioder av kraftig kyla, vilket medförde produktionsstörningar och högre underhållskostnader än normalt. Anrikningskampanjen vid Björkdals anrikningsverk (12 526 ton malm) levererade 84,9 kg guld med en genomsnittlig guldhalt om 7,24 g/ton och ett utbyte på 93,5 procent – överträffade plan och bekräftar att bolaget uppnått den kalkylerade nivån om cirka 30 % gråbergsinblandning. Kassaflödet uppgick till -39,6 MSEK, dock ökade kundfordringarna med 116 MSEK då betalning av koncentratet sker efter kvartalsslutet.
Då anrikningskampanjerna sker 2 till 4 gånger per år varierar intäkter och kassaflödet kraftigt volatilt mellan rapporterade kvartalsresultat.
Händelser i korthet
Det första kvartalet 2026 för Botnia Gold präglades av en ovanligt kall vinter med produktionsstörningar och högre underhållskostnader än normalt. Bolaget går in i Q2 2026 med förbättrade produktionsförutsättningar och pågående undersökningsborrningar i Fäbodtjärn som har möjlighet att förlänga gruvans livslängd. Botnia Golds prognos för andra kvartalet innebär en anrikningskampanj på ca 20 000 ton som inleds under kommande vecka och beräknas vara slutförd under juni månad med en förväntad guldproduktion uppgående till 112 kg.
Under kvartalet producerades 8 352 ton malm vid gruvan i Fäbodtjärn, cirka 2 000 ton lägre än under det starka fjärde kvartalet 2025. Givet de vinterrelaterade störningarna och det omfattande underhållsarbetet är utfallet fullt acceptabelt.
Borrningarna i Fäbodtjärn som avser undersöka de djupare delarna av gruvan har påbörjats och förväntas vara klara i mitten av maj. Borrkärnorna skall därefter skickas för analys och beroende av tillgång till analyskapacitet finns möjlighet till resultat under senare delen av juni månad. Vid positiva resultat har bolaget en möjlighet att kunna öka livslängden på Fäbodtjärn ytterligare ett drygt år vilket skulle generera betydande kassaflöden då investeringarna är relativt låga.
Bolaget värderas på den producerande gruvan
Vår värdering indikerar ett ackumulerat kassaflöde om cirka 542 SEKm under perioden 2026–2028, baserat på ett guldpris om cirka 1 200 tkr/kg. Prognoserna är i allt väsentligt oförändrade jämfört med föregående analys. Malmsorteringsanläggningen är nu i full drift sedan mars 2026, vilket förbättrar förutsättningarna inför kommande anrikningskampanjer. Nästa kampanj (ca 20 000 ton) planeras till slutet av Q2 2026.