Botnia Gold: Förlängd produktionsplan beslutad
Botnia Golds tredje kvartal 2026 gav en nettoomsättning på 46,0 MSEK (0) och ett rörelseresultat på −6,8 MSEK (−14,3). För de första nio månaderna uppgick omsättningen till 248,0 MSEK (126,4) och rörelseresultatet till 39,5 MSEK (17,4). Årets tredje anrikningskampanj i Svartliden omfattade 23 241 ton och gav cirka 107 kg guld med ett utbyte på 97,6 procent. Endast 38,8 kg levererades före kvartalets slut medan resterande 68,5 kg levererades och betalades i oktober. Omsättningen belastades även av en negativ prisjustering på 5,7 MSEK från provkampanjen i Björkdal. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 44,9 MSEK och likvida medel ökade till 67,4 MSEK. Botnia Gold förlänger produktionsplanen i Fäbodtjärn med cirka tre kvartal till april 2029. Årets guldproduktion landar på 256 kg och nästa intäkt väntas först under andra kvartalet 2027.
Då anrikningskampanjerna sker 2 till 4 gånger per år varierar intäkter och kassaflödet kraftigt mellan rapporterade kvartalsresultat.
Händelser i korthet
Gruvan stod still i fyra veckor under juli på grund av semester. Malmsorteringen avskilde 4 300 ton gråberg och produktionen av sorterad malm uppgick till 8 466 ton. Rillmalmen i den tredje kampanjen höll nära 6 g/t vid cirka 40 procent gråbergsinblandning, vilket enligt bolaget motsvarar blockmodellen. Kampanjen omfattade även 5 300 ton b-malm med 1,73 g/t.
Den 10 oktober brände tre specialfordon upp i ett förrådstält ovan jord. Ingen skadades och produktionen återupptogs dagen efter med reducerad kapacitet. Full kapacitet nåddes den 24 oktober. Den sista malmen för årets kampanj lämnade gruvan före branden och intäkterna för 2026 påverkas inte. Bolaget bedömer engångskostnaden till 5–10 MSEK före försäkringsersättning.
Styrelsen har beslutat att förlänga produktionsplanen till början av andra kvartalet 2029. Beslutet bygger på vårens djupborrning och kräver cirka 550 meter ny tillredning samt ett ändringstillstånd för gråbergsdeponin, som lämnades in vid kvartalsskiftet. I Vargbäcken har resultaten från 17 kärnborrhål presenterats och ny detaljborrning inleds under fjärde kvartalet. Uppdaterade reserver för Fäbodtjärn och en ny resurs för Vargbäcken presenteras med bokslutet den 12 februari 2027.
Bolaget värderas på den producerande gruvan
Vi har uppdaterat vår kostnadsprofil för Fäbodtjärn efter bolagets faktiska kostnader och lagt in den förlängda produktionsplanen till april 2029.
Vi räknar med en driftkostnad om i snitt 2 425 USD/oz vilket motsvarar cirka 770 tkr/kg inklusive prospektering och tillredning vilket är klart över nivån i genomförbarhetsstudien. Rillbrytningen ger mer gråberg per kilo guld och kostnaderna är i huvudsak fasta eller per ton.
Värdet för Fäbodtjärn inklusive nettokassa på cirka 10,15 kr per aktie motsvaras av ett guldpris på 4 000 USD/oz och USD/SEK 9,90. Varje 250 USD/oz i guldpris påverkar värdet med cirka 1 kr per aktie.
Förlängningen till april 2029 ingår i värderingen.
Prospekteringsframgång i den norra fördjupningen och en uppgradering av Vargbäcken utöver det riskjusterade värdet är inte medräknade.
Vi räknar med en produktion om cirka 720 kg guld under 2027–2029 som vid ett guldpris om 4 000 USD/oz och USD/SEK 9,90 ger ett nuvärde av det fria kassaflödet om cirka 290 MSEK diskonterat med 5 procent. Tillsammans med en beräknad nettokassa om cirka 126 MSEK vid årsskiftet motsvarar det cirka 10,15 kr per aktie.
Vargbäcken har tillstånd på plats men saknar ännu uppdaterad resurs och studie. Vi lägger ett riskjusterat värde om 1,5–2,5 kr per aktie på projektet. Vårt motiverade värde uppgår därmed till cirka 12–13 kr per aktie varav Fäbodtjärn inklusive nettokassa motsvarar cirka 10,15 kr.
Uppsida finns vid högre guldpris, en positiv resursuppdatering i Vargbäcken och fortsatt prospekteringsframgång i Fäbodtjärns norra fördjupning.