Uppdragsanalys
Detta är en betald analys från Analysguiden på uppdrag av Eastnine

Eastnine: Första intrycket Q2 25

Av Analysguiden
7 juli 20253 min lästid
Hyresintäkterna steg med 62% till 15,2 meur och förvaltningsresultat ökade med över 50% till 7,9 meur i det andra kvartalet drivet av främst förvärven Nowy Rynek E i Poznan och jätteförvärvet Warsaw Unit i Warszawa under föregående år. Substansvärdet steg till 55,05 kr, vilket gör att substansrabatten nu sjunkit till under 10%. Bolaget har siktet på ytterligare förvärv, främst i Warszawa. Analysguiden tycker aktien är köpvärd och upprepar sitt motiverade värde om 60 kr

Förvaltningsresultat steg med 54% på årsbasis

Som väntat har hyresintäkterna ökat kraftigt drivet av föregående års förvärv av Nowy Rynek E i Poznan och jätteförvärvet Warsaw Unit i Warszawa. För det andra kvartalet steg hyresintäkterna med 62% och uppgick till 15,2 (9,3) meur. Den årliga indexeringen och en högre uthyrningsgrad har också bidragit till de ökade hyresintäkterna. Uthyrningsgraden steg i det andra kvartalet och uppgick till 97,1% (93,6%). Driftnettot kom in på 14,2 (8,7) meur, upp 63%, och med en överskottsgrad på 93,6% (92,9%). Förvaltningsresultatet steg med över 50% och uppgick till 7,9 (5,2) meur för kvartalet. Orealiserade värdeförändringar förbättrades till totalt -2,4 (-4,6) meur, där -0,1 meur avsåg omvärdering av fastighetsbeståndet och där omvärderingen av derivat uppgick till -2,3 meur. De realiserade värdeförändringarna i kvartalet blev 0,0 (0,0) meur. Sammantaget var det en väntat stark rapport som bolaget presenterade för det andra kvartalet.

Finansiering och räntekostnader

Från juni 2024 har ECB sänkt sin styrränta åtta gånger, nu senast i juni i år, vilket gör att den i dagsläget uppgår till 2,00%. Den genomsnittliga räntenivån har sjunkit något till 4,4% (4,7%) vid slutet av kvartalet. I marknaden finns det en förväntan om ytterligare sänkningar under de kommande tolv månaderna, vilket på sikt kommer att leda till lägre räntekostnader och ett högre förvaltningsresultat för bolaget. Dock finns det en viss fördröjning innan det syns i räntenettot givet att bolagets räntebindning uppgår till nästan tre år.

Bolagets belåningsgrad har i och med föregående års förvärv i Polen ökat och uppgår nu till 48%. Enligt bolagets mål ska belåningsgraden över tid vara runt 50% men ej överstiga 60%. Enligt bolaget ser man framför sig ytterligare fastighetsförvärv, främst i Warszawa som har fler intressanta objekt. Givet nuvarande belåningsgrad och kassa förutspår Analysguiden att ytterligare förvärv troligen kommer att finansieras delvis med emittering av ytterligare aktier, likt föregående års förvärv i Warszawa. Vid utgången av det andra kvartalet uppgår bolagets likvida medel till 36,0 meur.

Substansvärdet steg till 55,05 kronor

Vid utgången av det andra kvartalet steg substansvärdet till 55,05 kronor, vilket är upp cirka 1 krona jämfört med första kvartalets substansvärde. Substansrabatten uppgick vid utgången av juni till 9,5% och har baserat på fredagens stängningskurs sjunkit till strax under 8,5%. Den kursturbulens som uppstod i början av kvartalet har återhämtats med råge och bolagets fokus framåt ligger på tillväxt. Analysguiden anser fortsatt att bolaget är köpvärt och upprepar sin riktkurs om 60 kronor.

Dela med dig

Om aktien (EAST)

TickerEAST
Antal aktier98 241 728
P/s-tal10,14
P/e-tal61,44
Omsättning/aktie4,85
Vinst/aktie0,8
BörslistaMid Cap
SektorReal Estate
P/eget kapital0,96
Eget kapital/aktie51,05
Utdelning/aktie1,2
Direktavkastning2,44

Nyheter och analyser relaterade till Eastnine

Uppdragsanalys

2025-04-30: Analysguiden upprepar sitt motiverade värde om 60 kr.

Uppdragsanalys

2025-04-28: Substansvärdet uppgår till 54,03 kr, i linje med föregående kvartal.

Uppdragsanalys

2025-02-06: Analysguiden upprepar sitt motiverade värde om 60 kr.