Fastpartner: Utmanande marknad gör 2026 till ett mellanår
Vakanser påverkade hyresintäkterna negativt
Hyresintäkterna minskade med 3,4% för det första kvartalet 2026 till 552,3 (566,2) mkr, drivet av vakanser i Solna, Vallentuna Centrum och Frihamnen där Nasdaqs utflyttning står för den största förklaringen. I jämförbart bestånd sjönk intäkterna med 18 mkr, motsvarande 3,1%. Den ekonomiska uthyrningsgraden föll till 89,2% (91,7%), drivet av de ökade vakanserna. Fastighetskostnaderna minskade något till 196,3 (198,0) mkr tack vare lägre driftkostnader samt omklassning av vissa kostnader till central administration. Att minskningen inte blev större givet omklassificeringen beror på ökade kostnader för främst fastighetsskatt. Driftnettot hamnade på 356,0 (383,9) mkr med en överskottsgrad om 64,5% (65,4%).
De finansiella posterna förbättrades kraftigt till -131,8 (-172,0) mkr, drivet till stor del av en orealiserad värdeförändring avseende finansiella placeringar och räntederivat om 38,5 (-15,4) mkr. Räntenetto sjönk överlag tack vare bolagets stora andel rörliga räntor och Riksbankens nio sänkningar sedan juni 2024 till 1,75 %. Bolagets genomsnittliga ränta var oförändrat om 3,9% (3,9%) trots alla räntesänkningarna. Anledningen är att bolaget har emitterat nya obligationslån samt förlängt räntebindningen under kvartalet så att nu cirka 30% av låneportföljen har en räntebindning på över 3 år.Centrala administrationskostnader uppgick till 14,6 (12,3) mkr, drivet främst av omklassningen. Övriga kostnader har varit relativt stabila under det första kvartalet.
Förvaltningsresultatet minskade med 7,7% till 171,1 (185,3) mkr. Orealiserade värdeförändringar på fastigheter blev 0,0 (0,0) mkr. Resultatet efter skatt landade på 155,1 (141,6) mkr. Fastighetsvärdet steg något till 34,3 (34,0) mdkr och avkastningskravet sjönk till 5,1% (5,2%). Bolagsstämman, som hölls under det andra kvartalet, har valt Sven-Olof Johansson till ny ordförande och styrelsen har utsett Christopher Johansson till ny VD.
Analysguiden upprepar motiverat värde till 55 kr
Fastpartner handlas idag till en substansrabatt om cirka 61% mot rapporterat långsiktigt substansvärde per aktie (EPRA NAV). Det är klart högre än motsvarande substansrabatt om cirka 36% för jämförelsegruppen. För 2026 estimerar vi att Fastpartner når ett förvaltningsresultat på 4,42 kronor per aktie, drivet av främst det lägre räntenettot men tar höjd för att det kan ta tid att fylla vakanserna, särskilt den i Frihamnen, även om de har hyrt ut en stor del redan efter kvartalets utgång. Bolaget ser själva 2026 som ett mellanår, där fokus ligger på att minska vakanserna. Baserat på vår prognos upprepar Analysguiden sitt motiverade värde på 55 kronor.