Prisma Properties: Kraftfull acceleration i tredje kvartalet

Den positiva trenden fortsätter

Prisma fortsätter att överraska – och detta rejält under tredje kvartalet. Under tredje kvartalet 2025 redovisade Prisma en intäktsökning med drygt 25 procent, serviceintäkter inkluderat. Resultatmässigt redovisade bolaget ett driftnetto på 109 miljoner kronor under kvartalet, vilket var 21 miljoner kronor, eller 24 procent, bättre än motsvarande kvartal i fjol. Med överraskande starkt utfall både vad gäller värdeförändring i fastigheter och räntederivat redovisades ett mycket starkt resultat efter skatt. Förvaltningsresultatet under tredje kvartalet uppgick till 61 miljoner kronor under kvartalet, att jämföras med 46 miljoner kronor under motsvarande kvartal i fjol. Nettoresultatet landade på hela 108 miljoner kronor – att jämföras med fjolårets resultat 23 miljoner kronor.

Prismas utveckling stabilare än övrig fastighetssektor

Prismas verksamhet skiljer sig avsevärt från övriga fastighetsbolag genom sitt fokus på lågprishandel i externa handelslägen där bolagets beläggningsgrad ligger på höga 98 procent. Prisma skiljer sig från många andra fastighetsbolag som fokuserar på kontors- och industrilokaler där vakansgraden är relativt hög, något som framkommit i flera kvartalsrapporter som nyligen redovisats. Med Prismas fokus på lågprishandel i externa handelslägen är utvecklingen fortsatt god, vilket framgår av en färsk kartläggning genomförd av tidningen Market. Kartläggningen visar att omsättningen för de 50 största lågprisaktörerna i externa handelslägen 2024 ökade med 7,8 procent, samtidigt som hela detaljhandeln visade på en ökning på 4,6 procent under samma period. Prismas affärsverksamhet skiljer sig starkt från den övriga fastighetssektorn och bolagets positiva driftnetto och resultatutveckling har ännu inte synt i kursutvecklingen. Vi tolkar detta som att investerare ännu inte uppfattat potentialen i bolaget.

Höjda förväntningar med tredje kvartalets utfall

Med tredje kvartalets överraskande starka utfall höjer vi våra estimat för prognosperioden 2025p-2027p. Intäktsmässigt höjer vi våra prognoser med 2,6 procent på årlig basis och motsvarande för nettoresultatet höjer vi våra prognoser i genomsnitt med 59 procent.

Ännu ett kvartal med positiva överraskningar

Substansvärdet uppgår till 31 kronor per aktie, vilket motsvarar en substansrabatt på cirka 18 procent mot aktuell kurs. Vi räknar med att bolagets intäkts- och resultatutveckling fortsätter att förbättras och värderingsmässigt handlas bolaget i våra uppjusterade prognoser till p/e 12,5 för 2025p, p/e 10,5 för 2026p samt p/e 9,5 för 2027p. Vi väljer att upprepa vårt motiverade värde på 34 kronor per aktie.