Prisma Properties: Går från klarhet till klarhet
Starkt slut på 2025 och fortsättning följer
Prisma fortsätter att överraska positivt – sista kvartalet 2025 var inget undantag. Under sista kvartalet 2025 redovisade Prisma en intäktsökning på närmare 34 procent, serviceintäkter inkluderat. Resultatmässigt redovisade bolaget ett driftnetto på 118 miljoner kronor under kvartalet, vilket var 29 miljoner kronor, eller 33 procent, bättre än motsvarande kvartal i fjol. Förvaltningsresultatet under sista kvartalet 2025 uppgick till 67 miljoner kronor (47), 43 procent högre än motsvarande kvartal i fjol. Nettoresultatet landade på hela 119 miljoner kronor – att jämföras med fjolårets resultat 81 miljoner kronor. Helåret 2025 gav en intäktsökning på 22 procent till 535 miljoner kronor samt ett driftnetto som ökade procentuellt sett lika mycket, till 421 miljoner kronor. Årets nettoresultat ökade till 350 miljoner kronor – att jämföras med 36 miljoner kronor 2024.
För att säkerställa fortsatt hög expansionstakt har bolaget emitterat gröna obligationer under sista kvartalet 2025 med en tilläggs-obligation under första kvartalet 2026 på totalt 750 miljoner kronor. Fastighetsbeståndets värde uppgick till närmare 10 miljarder kronor vid utgången av 2025, vilket gav ett totalt hyresvärde på 700 miljoner kronor, inklusive projektfastigheter. Investeringsvolymen i de planerade projekten 2026-2028 bedömer bolagsledningen till drygt 3,5 miljarder kronor, vilket tillför cirka 169 000 kvadratmeter uthyrbar yta. Vår analys redovisar även en jämförelse med onoterade Svenska Handelsfastigheter som verkat i tio år inom samma segment där likheterna är större än skillnaderna – visar potentialen i Prisma.
Mindre uppjusteringar på våra estimat för 2026-2028
Med den fortsatt starka tillväxten har vi valt att göra mindre uppjusteringar i våra prognoser för 2026-2027, motsvarande 6,5 procent i genomsnitt för både intäkter och resultat.
Undervärderad aktie som hämmas av trög sektor
Prismas substansvärde per 17 februari 2026 uppgick till 31,00 kronor per aktie, vilket motsvarar en substansrabatt på cirka 19,5 procent mot aktuell kurs. Motsvarande substansrabatt för hela fastighetssektorn var 24 procent vid samma tillfälle. Vi konstaterar i vår analys att substansrabatten mot gällande börskurser för fastighetssektorn ökat från 16,5 procent vid förra rapporttillfället 10 oktober 2025 till 24 procent 17 februari 2026. Vi bedömer att substansrabatten för fastighetssektorn orättfärdigt belastar Prisma. Vi räknar med att bolagets intäkts- och resultatutveckling fortsätter att stärkas under prognosperioden. Vi ser dagens värdering som låg med tanke på de positiva utsikterna och bibehåller vårt motiverade värde på 34 kronor per aktie, vilket motsvarar p/e 13,5 på vår prognos för 2026, p/e 12 för 2027 och p/e 11 för 2028.