Aktiespararna

Uppdragsanalys
Detta är en betald analys från Analysguiden på uppdrag av SinterCast

SinterCast: Första kvartalet 2024

Av Analysguiden
26 april 20243 min lästid
Sintercast redovisade en positiv start på året och dubblade kassaflödet i kvartalet. Marknadens negativa reaktion är enligt oss obefogad och motiverat värde justeras till 150 kronor.

SinterCast dubblar kassaflödet i kvartalet

Sintercast redovisar en positiv start på året med en volymtillväxt på 18 procent jämfört med samma period föregående år. Sekventiellt mot föregående årsvolym är ökningen fem procent. Bolaget dubblar kassaflödet under årets första kvartal, främst genom en minskning av kundfordringarna. För det första kvartalet var kassaflödet för perioden 13,6 MSEK (5,9 MSEK). Kassan ökade därmed till 25,8 MSEK. Serieproduktion var 3,9 miljoner (3,3 miljoner) motorekvivalenter i årstakt och 44 600 (32 900) provtagningskoppar levererades. Intäkterna ökade med 22 procent till 32,1 MSEK (26,4 MSEK). Trots att merparten av faktureringen sker i amerikanska dollar var påverkan på omsättningen mindre än en procent.

Orealiserade omräkningsförluster

Däremot fick dollarkursen större genomslag på rörelseresultatet eftersom värdet på sålda dollar tas från årsskiftet och jämförs med sista dagen i kvartalet. Dollarkursen var sex procent högre under kvartalet vilket resulterade i orealiserade omräkningsförluster från sålda valutakontrakt. Rörelseresultatet ökade med 0,9 MSEK till 7,4 MSEK. Justerat för de orealiserade omräkningsförlusterna var rörelseresultatet 12,0 MSEK (5,4 MSEK, en rörelsemarginal på 37 procent. Trots ett starkt kassaflöde var det redovisade resultatet efter skatt 6,2 MSEK, 0,1 MSEK lägre än samma period föregående år. Förklaringen är att bolaget i slutet av förra året börjat redovisa en beräknad bolagsskatt. För det första kvartalet uppgår den till 1,2 MSEK (0,1 MSEK). Då bolaget har historiska skattemässiga underskott kan de aktivera uppskjuten skattefordran mot det redovisade resultatet, vilket betyder att det inte betalar någon skatt. Bolaget bedömer att de kommer att betala svensk bolagsskatt i slutet av 2027 eller början av 2028.

Negativ reaktion på kvartalsrapport obefogad

Med ett lägre redovisat resultatet än väntat föll aktien med två kronor till 101 under förhållandevis normal omsättning för en rapportdag. Varken omräkningsförlusterna eller bolagsskatten resulterar i någon påverkan på kassaflödet. Trots negativ reaktion på aktiekursen på rapporten gör inte aktien en ny relativ lägsta nivå hittills i år mot aktiemarknaden. Kanske ett tecken på att botten är nådd. Resultatet för det första kvartalet föranleder inte några revideringar av vår tidigare prognos. Däremot får den starka dollarn oss att revidera upp intäkterna på helåret. Vi hade med en dollarkurs på 10,23 en total intäkt på 144,4 MSEK som nu höjs med 4,9 MSEK till 149,3 MSEK baserat på en dollarkurs på 10,60. Senast dollarkurs är till och med ännu högre på 10,80. Värderingen på aktien är nu på en av de lägsta nivåerna sedan pandemin i början av 2020. Vår bedömning är att det tidigare annonserade produktionsstoppet från ett av deras högvolymprogram i mitten av innevarande år väger på aktien. Det höga kassaflödet och de gynnsamma framtidsutsikterna för leveranser till MAN inom Traton-gruppen och kinesiska First Automotive Works gör aktien köpvärd.

Dela med dig

Om aktien (SINT)

TickerSINT
Antal aktier7 090 133
P/s-tal5,91
P/e-tal18,86
Omsättning/aktie18,96
Vinst/aktie5,94
BörslistaSmall Cap
SektorIndustrials
P/eget kapital6,99
Eget kapital/aktie16,02
Utdelning/aktie6,1
Direktavkastning5,45

Nyheter och analyser relaterade till SinterCast

Uppdragsanalys

Analysguiden sänker motiverat värde

Uppdragsanalys

2024-04-05: Analysguiden inleder bevakning av det förbisedda industribolaget.

10 aktier som uppfyller Warren Buffetts kriterier just nu