Studentbostäder i Norden: Bolaget har siktet inställt på nästa steg under 2026
Rekorduthyrning och hyreslyft summerar 2025
Hyresintäkterna steg med 6,8% för helåret 2025 till 478,5 (448,2) mkr, drivet av årets hyresindexeringar och en förbättrad uthyrningsgrad. Den reella uthyrningsgraden vid utgången av året uppgick till 99% (97%). I jämförbart bestånd steg hyresintäkterna med 5,4%. Övriga intäkter för året uppgick till 6,5 (8,3) mkr. I och med att Campus Star stod inflyttningsklart under hösten 2024 har fastighetskostnaderna ökat och uppgick till -180,7 (-168,2) mkr. Det är främst de taxebundna kostnader i kombination med det större beståndet som ligger bakom uppgången. För jämförbart bestånd steg fastighetskostnaderna med 5,2%. Driftnettot ökade med 5,6% och hamnade på 304,3 (288,2) mkr för året, motsvarande en överskottgrad om 63% (63%).
Trots större bestånd steg förvaltningsresultatet 14%
Räntenettot steg med 4,5% till -231,4 (-221,4) mkr drivet av en ökad belåning från det större fastighetsbeståndet. Den genomsnittliga räntenivån var vid utgången av året i nivå med föregående år och uppgick till 4,09% (4,08%). Bolagets centrala administrations-kostnader uppgick till -24,5 (-44,5) mkr. I dessa kostnader ingår det jämförelsestörande poster om 6,9 (-15,2) mkr avseende återföring av belopp som reserverades för skattetillägg efter dom i förvaltnings-rätten 2023. Justerat för de jämförelsestörande posterna uppgick de centrala administrationskostnaderna till -31,4 (-29,2) mkr. I övrigt var det inga större kostnadsförändringar, vilket ledde till att förvaltningsresultatet steg till 45,9 (18,8) mkr för helåret. Men justerat för de jämförelsestörande posterna steg förvaltnings-resultatet 14,2% till 39,0 (34,1) mkr. Årets värdeförändringar på fastigheter uppgick till 218,2 (61,7) mkr för helåret, varav 0,8 (1,2) mkr avsåg realiserade värdeförändringar. I de orealiserade värde-förändringarna avser 45,3 (0,0) mkr ändrat anskaffningsvärde på en fastighet efter dom i Kammarrätten. Värdeförändring på derivat påverkade med -2,9 (5,0) mkr. Sammantaget uppgick resultatet för helåret till 214,4 (20,1) mkr efter skatt och det justerade resultatet blev 205,0 (-35,8) mkr. Ingen utdelning föreslås för 2025 av styrelsen. Fastighetsvärdet uppgick till 8,1 (8,1) mdkr och det genomsnittliga avkastningskravet sjönk något till 4,90% (4,98%) vid utgången av 2025.
Höjer långsiktigt motiverat värde till 2,74 kr
Analysguidens utgångspunkt är att bolaget når målet om en belåningsgrad på max 60% år 2028 genom att sälja av fastigheter för att lösa obligationslånen. Analysguiden höjer därför sitt motiverade värde till 2,74 kronor på några års sikt, baserat på ett starkt 2025 och att vårt scenario med fastighetsförsäljningar inträffar. I dagsläget finns det en viss uppsida i aktien givet en diskontering av vårt motiverade värde och Analysguiden upprepar Köp.