Systemair: Inför tredje kvartalet
Systemair väntas leverera rapport för det tredje kvartalet 2025/26, drivet av fortsatt god organisk tillväxt och successivt stigande marginaler, men med motvind från valuta och en mer blandad konjunkturbild i Europa. Rapporten publiceras den 5 mars 2026 kl. 07:00.
Normaliserad försäljningstillväxt
Efter en organisk tillväxt på 5,8 procent i det första kvartalet och 8,3 procent i det andra tyder momentumet i orderläget, samt bred tillväxt i samtliga regioner i det andra kvartalet, på att Systemair kan försvara en normaliserad organisk tillväxt i spannet cirka 4–5 procent i det tredje kvartalet. I fjolårets tredje kvartal (nov 2024–jan 2025) växte bolaget organiskt med 5,9 procent och rapporterade en total försäljning om 3 042 miljoner kronor, vilket ger en relativt tuff jämförelse men också en bekräftad förmåga att växa i ett svagt byggklimat. Mot bakgrund av detta framstår en försäljningsnivå något under tre miljarder kronor som rimlig, med fortsatt negativ valutaeffekt delvis uppvägd av pris/mix och volym.
Kostnadsbesparingar höjer marginalerna
Marginaltrenden är den viktigaste datapunkten i det tredje kvartalet. Under första halvåret 2025/26 steg den rapporterade rörelsemarginalen till 10,3 procent (10,4) för halvåret, med en rörelsemarginal i det andra kvartalet på 11,9 procent – den högsta i bolagets historia – drivet av förbättrad bruttomarginal (37,7 procent) och kostnadsdisciplin. Givet fortsatt fokus på prisdisciplin, mixförbättringar samt normaliserade störningar i Indien efter flytt till större produktion, finns förutsättningar för en rörelsemarginal i tredje kvartalet som god marginal överstiger nivå från föregående år.
På regionsnivå blir signalerna från Västeuropa och Norden centrala. Bolaget har i första halvåret pekat på mer positiva indikationer i dessa marknader, samtidigt som Östeuropa varit svagare. I kommande kvartalsrapport väntas fortsatt stabilisering i Europa, medan strukturell efterfrågan på energieffektiva ventilationslösningar och ökade krav på inomhusklimat talar för uthållig tillväxt i Nordamerika och delar av Asien. Det nyligen genomförda förvärvet av Nadi i Indien bidrar begränsat till siffrorna i kvartalet men stärker den industriella logiken och ger potential för högre regional tillväxt och skalfördelar på lite längre sikt.
Kassaflödet från den löpande verksamheten har hittills under året varit starkt, med 546 miljoner kronor under första halvåret, vilket ger utrymme för fortsatt investeringstakt och mindre kompletteringsförvärv utan att äventyra balansräkningen. Investerare kommer att fokusera på hållbarheten i den högre bruttomarginalen, utvecklingen i Europa, särskilt kommersiellt byggande och kommentarerna från den nya ledningen efter VD‑skiftet, där marknaden söker bekräftelse på oförändrad strategi med fokus på lönsam tillväxt och kapitaldisciplin. En neutral till något positiv kursreaktion är sannolik om Systemair kan kombinera fortsatt organisk tillväxt över fem procent med en rörelsemarginal stabilt över tio procent och oförändrad guidning för resten av räkenskapsåret.