Vaxxa: Q4 under förväntan
Omsättningstillväxt men resultat under estimat
Vaxxa redovisade en nettoomsättning om 22,9 MSEK i Q4 2025, jämfört med vårt estimat om 24,2 MSEK. Utfallet är en tydlig ökning jämfört med motsvarande kvartal föregående år (16,8 MSEK). För helåret 2025 uppgick nettoomsättningen till 75,2 MSEK (2024: 77 MSEK).
Bruttoresultatet uppgick till 1,995 MSEK, motsvarande en bruttomarginal om 8,7 %, beräknat på nettoomsättningen. Detta kan jämföras med cirka 2 % under Q4 föregående år. Förbättringen indikerar en förändrad affärsmix med en ökad andel Self service-affärer, vilket är Vaxxas långsiktiga fokus.
EBITDA för kvartalet uppgick till –0,8 MSEK mot tidigare (-0,5 MSEK), att jämföra med vårt estimat om +0,7 MSEK. För helåret uppgick EBITDA till –1,9 MSEK (2024: 2,4 MSEK). Rörelseresultatet (EBIT) uppgick till –1,2 MSEK mot tidigare (-0,65 MSEK) och jämfört med vårt estimat om –0,2 MSEK. Sett till kassaflödet uppgick årets kassaflöde till –2,7 MSEK och likvida medel minskade till 7,6 MSEK vid årets slut (10,2 MSEK).
Väsentliga händelser under kvartalet
Under kvartalet har Vaxxa stärkt sin närvaro i Stockholm genom att den 28 oktober etablera ett nytt Vaxxacenter i Åkersberga. Etableringen förbättrar kundtillgängligheten, effektiviserar logistikflöden och stärker den skalbara delen av affärsmodellen (self-service). Det nya centret möjliggör även egna auktioner i bolagets namn. Vi ser etableringen som ett positivt och strategiskt steg i Vaxxas expansion. Stockholm utgör en av bolagets viktigaste marknader framåt, både vad det gäller volym och varumärkeskännedom.
Kostnaderna tagna men prognosmiss sänker förtroendet
Den 12 januari kommunicerade Vaxxa preliminära siffror för Q4 där EBITDA uppgavs uppgå till +1,1 MSEK och EBIT till +0,6 MSEK, med beskedet att samtliga kända kostnader var inkluderade. Men i den slutliga bokslutskommunikén den 24 februari redovisades det ett EBITDA-resultat om –0,8 MSEK och ett EBIT om –1,2 MSEK.
Avvikelsen förklaras från bolagets sida främst av bokslutsdispositioner och försiktighetsåtgärder i samband med årsbokslutet. Åtgärderna består bland annat av nedskrivning av osäkra kundfordringar, justering av lager till bedömt realiserbart värde samt korrigering av personalkostnader.
Även om åtgärderna uppges vara av engångskaraktär innebär skillnaden mellan preliminär och slutlig rapport en tydlig förändring i resultatbilden och en nedgång i aktien med -29 % på rapportdagen. Detta påverkar kortsiktigt prognossäkerheten och aktualiserar frågor kring kvaliteten i den finansiella uppföljningen. Den betydande skillnaden sätter kortsiktigt press på förtroendet. Framåt blir ökad prognosprecision och tydligare finansiell kommunikation, alternativt signaler i form av insiderköp, viktiga faktorer för att återbygga marknadens tillit.