Aktiespararens analytiker: ”Aktierna med stor potential”

Robin H: Hej! Vill ta in ett fastighetsbolag i min utdelningsportfölj. Något tips att titta på just nu?

Christoffer Ahnemark: Hej Robin H! Fastighetsbranschen är glödhet för tillfället och värderingarna är därefter. Om du har ett riktigt långsiktigt perspektiv är min rekommendation att titta närmare på Wihlborgs Fastigheter i södra Sverige. Mycket intressant bestånd i en växande region. Titta även på Platzer i Göteborg. /Christoffer

Elias: Amerikanska börsen, hur ser du på den resten av året?

Christoffer Ahnemark: Jag gillar den amerikanska börsen. Den har uppvisat konstant styrka och överavkastningen mot Europa är betydande. Vi går snart in i en period där bolagen kan återuppta återköpen av egna aktier och det ger kortsiktigt stöd efter rapportsäsongen. En annan marknad som jag gillar är Brasilien, det caset kan du läsa mer om i senaste tidningen! /Christoffer

Börje: Medicinteknik är jag intresserad av, finns det något bolag jag borde titta närmare på?

Christoffer Ahnemark: Hej Börje! Medicinteknik är riktigt spännande – och hett just nu. Framtidsföretag som Cellavision värderas högt, likaså Sectra. Spana annars in underpresteraren Boule. Ett annat spjutspetsföretag är SyntheticMR – hög värdering, men också en skalbar affär med höga bruttomarginaler, bra IP och riktigt stor potential på den globala marknaden för magnetröntgen. /Christoffer

Gunnar: Varför är börsen så stark? Vad jag ser är svensk ekonomi på nedgång?

Christoffer Ahnemark: Börsen är urstark för tillfället. Det beror dels på det översålda läget i december, men också lättnad från centralbankshållet i USA. Kina har samtidigt dragit igång massiva stimulanser, vilket ger stöd. Så riskomslaget gick fort denna gång, men vi får se om börsen mäktar med att stiga under vad som ser ut att bli ett mycket skakigt första kvartal. /Christoffer

Ulla: Vilken sektor har bäst potential på ett års sikt? Gärna till låg risk! /Ulla

Christoffer Ahnemark: Hej Ulla! Bäst potential och låg risk går sällan hand i hand :-) Jag gillar dock defensiva Axfood och AAK inom dagligvaruindustrin. Med en fallande konjunktur och sjunkande realräntor lockar båda bolagen. Det gör även fastighetsbolagen, men där finns vissa bubbeltendenser, se tidigare svar. /Christoffer

SE ÄVEN: Analytikerns investmentbolagsfavorit: "Möjlig trigger"

Lupe: Lundin Petroleum hade stämma nyss och misstankarna mot ledning och styrelseordförande finns kvar, vad är din syn där?

Christoffer Ahnemark: Jag skrev om Lundin Petroleum i tidningen under hösten. Rekommendationen slutade på avvakta på 300 kronor, men köp på kurser runt 250 kronor. Aktien halkade också ned dit, innan den studsade tillbaka.

Min syn är så här just nu: På kort sikt är aktien överköpt och produktionsmässigt kommer inte 2019 bli någon kioskvältare. Men produktionen i elefantfältet John Sverdrup drar igång i Q4 och det är en "game-changer".

Fältet gör att Lupe är långsiktigt köpvärt, även om oljepriset vänder ned cykliskt åren 2019–2020 i spåren av en global konjunkturnedgång.

Personligen tror jag dock på mycket högre oljepriser om några år, säg 2021–2025. Då kommer aktien att stormtrivas, särskilt när fältet är beläget i en av världens bästa jurisdiktioner – Norge. /Christoffer

Jan: Hej Christoffer! Du skrev väldigt bra om gruvaktier för något år sedan i tidningen, vilka är dina favoriter just nu? /Jan

Christoffer Ahnemark: Hej Jan! Kul att du gillade gruvspecialen.

På guldsidan gillar jag fortfarande Kirkland Lake som är noterat i Kanada. Bolaget presterar i världsklass och sitter på en fantastisk mineralisering i Fosterville, Australien. Såg att någon kallade bolaget för en "bankomat i gruvbolagsförklädnad" nyligen och det summerar situationen bra. Värderingen har dock stigit kraftigt sedan min rekommendation på under 20 kanadadollar.

I Afrika finns Semafo och Roxgold. Båda är verksamma i Burkina Faso och där har säkerhetsläget drastiskt försämrats. Jag gillade aktierna tidigare, men avråder just nu från regionen.

Ett bolag som jag skrev om i specialen, men rekommenderade avvakta, Lundin Gold, börjar närma sig produktionen i Q4 2019. Fruta Del Norte är ett högintressant projekt, även om Ecuador som gruvjurisdiktion är oprövat. Singelprojekt är extra riskabla, men det är halter i världsklass. Jag gillar det framväxande caset och har inlett nya studier kring bolaget, men återkommer med en eventuell rekommendation i tidningen när produktionen närmar sig.

Boliden är ett annat intressant bolag, men den stora exponeringen mot cykliska metaller som koppar och zink gör läget svårbedömt. För ett år sedan rekommenderade jag avvakta på Boliden på 320 kronor och skrev att "Boliden säljer man på 300 kronor och köper på 200 kronor". Det visade sig vara korrekt och aktien halkade ned till under 200 kronor senare under 2018. Nu kostar den 280 kronor och närmar sig det "osynliga" taket igen. /Christoffer

Kalle: Finns det någon fond som investerar i utdelningar i Sverige?

Christoffer Ahnemark: Hej Kalle! Absolut finns det utdelningsfokuserade fonder i Sverige. Spana in Aktiespararna Direktavkastning, Xact Högutdelande ETF och PriorNilsson Smart Global! /Christoffer

YTTERLIGARE LÄSNING: Analytikern: "Aktierna som gynnas av svag krona"

Villrådig: Vart är konjunkturen på väg? Ska jag binda boräntan?

Christoffer Ahnemark: Just nu befinner vi oss i en tydlig avmattningsfas. Europakonjunkturen ser dyster ut och stora frågetecken finns i Tyskland (som i praktiken är ett derivat på den ekonomiska utvecklingen i Kina). Med sämre tider på ingång tenderar boräntorna att falla, men det gäller att hitta rätt mix i sin ekonomi. Hur riskbenägen är du till exempel? Och vad kan du förhandla till dig hos banken? Tumregeln är att köra rörligt, men om några år är det inte otänkbart att Riksbanken måste börja försvara kronans värde med hjälp av räntevapnet. Kom ihåg att vi importerar det mesta till Sverige, drivmedel, livsmedel och så vidare. /Christoffer

Magnaten: Castellum, Kungsleden och Diös äger jag i min fastighetsportfölj. Hur många aktier rekommenderar du att ha?

Christoffer Ahnemark: I högkoncentrerade portföljer rekommenderar jag minst fem aktier (max sizing 20 procent per innehav), dock i olika sektorer. Min rekommendation är att bredda med fler innehav. För normalspararen är tumregeln minst 20 aktier (max 5 procent size per innehav) och max 50 (2 procent size per innehav) aktier en bra utgångspunkt! /Christoffer

Bo: Riksbanken, höjer de räntorna igen? Eller inte?

Christoffer Ahnemark: Allt beror på tidshorisont. I år tror jag inte att det blir några fler höjningar. Riksbanken har sin vana trogen fullständigt missat räntehöjningsfönstret. Det blev inte ens ett skott på mål, om vi bortser från den senaste höjningen.

Längre fram tror jag att Riksbanken förr eller senare kommer att behöva försvara kronans värde med hjälp av styrräntorna. Frågan är när smärtgränsen för import av drivmedel, livsmedel och annat nås? Det svenska folket har knytit näven i fickan och accepterat höjda matpriser länge nu, men hur länge till? Kanske sprider sig "Gula västarna" till Sverige snart, vi får se! /Christoffer

Olle: Investmentbolagen, vilken favorit har du där?

Christoffer Ahnemark: Jag har många favoriter! Lundbergföretagen är en stabil pjäs med stor fastighetsexponering. Creades är hårt nischat mot internetbaserade affärsmodeller inom finans- och fintech, men den aktien handlas över mitt bedömda värde på 330 kronor. Mycket har stigit och jag skulle invänta bättre läge. /Christoffer

Dif: Opus är fortsatt svag, finns det någon uppsida där?

Christoffer Ahnemark: Jag lyckades träffa botten på 3,92 kr i min köprekommendation i Opus i maj 2016. Aktien gick snabbt därifrån till riktkursen på 7 kronor. Nu ligger aktien och harvar i intervallet runt 5 till 6 kronor. Som jag ser det måste bolaget visa marginalstyrka och att man har koll på de internationella satsningarna för att aktien ska lyfta. Konkurrensen på besiktningssidan är samtidigt tuff i Sverige. /Christoffer

Peter M: Vilken är den största makrorisken just nu enligt dig?

Christoffer Ahnemark: Korta svaret: Kina. Långa svaret: Kina. Här är varför. Kinas ekonomi har upplevt ett ekonomiskt uppsving som varat i årtioenden, landet har skördat exportframgångar på löpande band och byggt ut produktionskapaciteten på ett imponerande sätt, inte minst i teknologihubben Shenzen. Under resans gång har stora obalanser och höga skulder ackumulerats. Nationen har länge förlitat sig på överskottet i utrikeshandeln för att balansera kapitalkontot. Kina är världens största importör av råvaror, däribland råolja och koppar. Men nu förväntas bytesbalansen bli negativ 2019 och det är första gången sedan 1993. Det är ett tektoniskt skifte. En av de nationer som landet har överskott mot är USA och som du vet är handelsfrågan med Kina en het potatis i Washington. Om Kina ska klara av att köra sin expansiva ekonomi med bytesbalansöverskott måste ekonomin liberaliseras och kapital måste kunna flyta in och ut lättare än dagens kapital- och valutakontroller. Det kan utan tvekan bli stökigt, när tillväxten nu bromsar in och kapital vill ut. Men vi får se om stimulanserna biter. På längre sikt är jag bullish Kina, men just nu känns läget osedvanligt osäkert. /Christoffer

Göran: Hej Christoffer, mina fastighetsaktier går bra för tillfället. Är det läge att sälja eller ska jag behålla dessa?

Christoffer Ahnemark: Hej Göran! Fastighetssektorn är utan tvekan glödhet just nu. Låga räntor och låga vakanser är ett välbekant tema, men nu ser många fastighetsaktier ut att accelerera på uppsidan. Däribland Platzer, Wihlborgs och Diös. Efter rallyt skulle jag vara än mer selektiv. Värderingarna är utmanande på sina håll och att många börjat betrakta fastigheter som ett lönsamt substitut till obligationer ger vissa bubbeltendenser. Samtidigt tenderar trender att vara självuppfyllande och momentum-placerare jagar upp kurserna ytterligare när väl bollen är satt i rullning. Så se över din portfölj, ha rätt innehavsstorlekar, men dansa nära utgången och var selektiv i dina bolagsval. /Christoffer

LÄS OCKSÅ: Börschatten med Peter Malmqvist: "Aktierna är intressanta"

Resaren: Är det för sent att hoppa på utdelningsbolagen nu?

Christoffer Ahnemark: Hej Resaren! Nej, det tror jag inte. Om du är långsiktig är det aldrig försent för att börja med kuponginvesteringar, däremot är det överköpt i många fall just nu. Dessutom har många storbolag redan delat ut pengar och utdelningssäsongen har passerat zenit. Ha därför tålamod och stressa inte in i utdelningsbolagen. /Christoffer

Trygve: Hej, vilka aktier gillar du just nu? /Trygve

Christoffer Ahnemark: Hej Trygve!

Jag gillar många aktier för tillfället. Bygg- och ventilationsbolaget Lindab är en favorit, även Bravida ser stark ut. Byggmax är ett annat revanschsuget bolag efter ett katastrofalt 2018. I teknologisektorn ser nykomligen NCAB pigg ut och har vänt en nettoskuld till nettokassa, vilket ger stöd åt förvärvsbenet. Bolaget fakturerar dessutom i dollar och marginalpotential finns i Europa-divisionen. Nätbanken Avanza gillar jag också och Q1-rapporten kommer snart /Christoffer

Elisabet: Christoffer, du har skrivit mycket om den svenska kronan. Var ser du kronan stå om några år? Mvh, Elisabet

Christoffer Ahnemark: Hej Elisabet!

Dessvärre tror jag att kronan kommer försvagas ytterligare. Resan mot USD/SEK 11 kronor är redan påbörjad och om exportsektorn får det svårare i en synkroniserad konjunkturell avmattning blir det inte roligt. Sveriges handelsbalans är redan negativ och vår proprietära data reas ut till omvärlden, vilket resulterar i att vårt välstånd sakta men säkert dräneras.

Mot euron är det mer stabilitet som gäller (både kronan & euron faller tillsammans mot dollarn). EU-valet närmar sig och spänningarna i bland annat Frankrike och Italien har inte försvunnit för att medias fokus riktas på annat.

Att överhetta ekonomin med hjälp av minusränta och låg växelkurs, som Riksbanken har gjort, har konsekvenser. Vi kommer att få betala ett högt pris för denna mix tyvärr. Ställ in dig på att det blir semester i Sverige som gäller kommande årtiondet. /Christoffer

Per H: Följer fondportföljerna i tidningen varje nummer, alltid intressant. Vilken fond presterar bäst resten av 2019 tror du?

Christoffer Ahnemark: Hej Per H, kul att du gillar fondportföljerna!

Oj, svår fråga. Räknat i svenska kronor ser onekligen DNB Teknologi starkast ut, men även Swedbank Fastighetsfond och Handelsbanken Hälsovård presterar riktigt fint. Nya fonden Core Ny Teknik är spännande och det ska bli kul att följa deras första fondår. En potentiell rökare är fiskfonden Holberg Triton som specialiserat sig på globala fisk- och sjömatsbolag. Sektorn är fortfarande intressant även om laxpriserna stigit de senaste åren. /Christoffer

Josef: När kommer kraschen?

Christoffer Ahnemark: Hej Josef!

Lite osäker på vilken krasch du syftar på, men antar att du menar på aktiemarknaden. Under Q4 2018 fick vi närmast en "krasch" på börsen, men har återhämtat oss snabbt. Jag tror dock inte att faran är över. En konjunkturnedväxling kombinerat med en rekordhög global skuldsättning talar för en megakrasch när den väl händer.

Samtidigt gör centralbankerna allt i sin makt för att upprätthålla status quo och expandera börskurserna med hjälp av sedelpressen och andra interventioner. Det leder i sin tur till att den logiska konklusionen att nästa stora kris sannolikt kommer att vara en valutakris och inte bara en ny finanskris. "Kreditbubblan" som en del väljer att kalla det har med andra ord koncentrerats och förflyttats till hjärtat av pengar och kreditpengar – centralbankerna och till deras balansräkningar. Var därför beredd på en skakig resa och diversifiera ordentligt mellan olika tillgångsslag och jurisdiktioner. /Christoffer

Bertil J: Hej Christoffer! Jag följer Korta Portföljen varje vecka, tack för bra inlägg. Två frågor. När blev det premium? Min andra fråga är var finns det största riskerna på marknaden nu enligt dig? Bertil J.

Christoffer Ahnemark: Hej Bertil J, kul att du följer Korta Portföljen. Fråga nummer ett: I samband med att de nya medlemskapen lanserades övergick Korta Portföljen till att ingå i Premium-medlemskapet. Vi vet att intresset är stort för portföljen och att många följer tankegångarna varje vecka. Som medlem kan man ta del av analyserna genom att logga in, är man ännu inte medlem kan man signa upp sig för Premium-medlemskapet på sajten. Vill man ha uppdateringarna och köptipsen i realtid behöver man ansluta sig till Aktiespararnas Messenger-tjänst på Facebook.

Fråga nummer två: I det kortsiktiga marknadsperspektivet finns de största riskerna i den annalkande rapportsäsongen. Vi vet förvisso att siffrorna kommer att vara åt det "mjuka" hållet givet nedväxlingen i Kina och Tyskland, men när jag betraktar många verkstadsbolag är förväntansbilden alltjämt för hög. Vi får se hur marknaden tolkar informationen med rapporten i ena handen och utsikterna i den andra./Christoffer