Beijer Alma: Lönsamhet och organisk tillväxt i fokus framöver
Organisk och förvärvdriven tillväxt drev försäljningen
Beijer Alma uppvisar en bra försäljningstillväxt i det första kvartalet drivet av både organisk som förvärvsdriven tillväxt, där påverkan från valutan varit neutral. Nettoomsättningen uppgick till 1 960 (1 812) mkr. Efterfrågan var på totalen stabil men blandad inom bolagets diversifierande kundbas. Likt tidigare kvartal stod Norden ut som den starkaste regionen, följt av Asien och Europa. Däremot minskade försäljningen i USA främst beroende på ett specifikt projekt inom medicinteknik. Den höga orderingången, driven av både organisk och förvärvsdriven tillväxt, landade på 2 034 (1 875) mkr vilket skulle kunna tyda på att kunderna ökat sina lager inför de kommande tulltarifferna. Rörelseresultat uppgick till 252 (244) mkr inklusive kostnader av engångskaraktär på totalt -9 (2) mkr hänförlig till avgångsvederlag till tidigare VD. Det justerade rörelseresultat blev därmed 262 (242) mkr. Nettoresultat slutade på 163 (155) mkr, motsvarande en vinst per aktie om 2,60 (2,45) kronor.
Lesjöfors efterfrågan skiftade geografiskt. För Industri var efterfrågan stark inom generell industri i USA men lägre inom medicinteknik. Europa och Asien uppvisade båda på lönsam tillväxt. Chassifjädrar minskade något på grund av starka jämförelsetal men förbättrad sin rörelsemarginal. Beijer Tech hade god efterfrågan med 5% organisk tillväxt och ökning i omsättning och resultat inom alla affärsområden. Sverige och Norge uppvisade en stark efterfrågan, särskilt inom energi och infrastruktur, samt god tillväxt i exportverksamheten för flera bolag.
Tre nya förvärv under det första kvartalet
Beijer Alma har inlett året med tre nya förvärv; ett i Lesjöfors och två inom Beijer Tech. Genom förvärvet av 51% av aktier i Industrial Springs tar Lesjöfors nu klivet in på den indiska marknaden för första gången. Industrial Springs är fokuserade på tallriksfjädrar och industrifjädrar för kunder inom energi, verkstad och flyg. Förvärvet kommer att bidra från det andra kvartalet i år. Beijer Techs två förvärv avser svenska Swemas som tillverkar slitdelar till stenkrossar samt inkråmet i finska UPH, ett servicebolag inom kompressorsutrustning. Beijer Techs förvärv bidrog båda med 21 mkr till nettoomsättningen och 3 mkr till rörelseresultatet i kvartalet.
Analysguiden höjer motiverat värde till 221 kr
Baserat på våra prognoser, som inkluderar de senaste förvärven, handlas bolaget nu till en ev/adj. ebit om 13,9 för 2025 och 11,6 för 2026. Beijer Alma handlas till multiplar som är klart lägre än de historiska nivåerna men också gentemot sina peers. Analysguiden anser att aktien är köpvärd och höjer sitt motiverade till 221 kronor.Det motsvarar en ev/adj. ebit-multipel om 15, vilket är i linje med bolagets femårssnitt.